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艺能传媒三年业绩对赌败两年 会是一场对赌惨败吗?

时间:2017-06-03 16:44    来源:未知    浏览次数:    作者:常州新闻网 字号:TT

  一部欢喜颂,让不少人成为追剧狂魔。

  想必不少人对小包总杨烁的戏码印象深入,用“骚出天际”这个词来形容他也绝不为过。戏内迷人,戏外又是如何?

  实在,杨烁仍是个新三板投资者。在新三板挂牌公司艺能传媒前十大股东名单中,杨烁的名字赫然在列。

  不外这也不算新鲜事,参股新三板公司的明星多了去了。但艺能传媒确切有个特殊的存在,好比,艺能传媒的老板可能要输掉一场至关重要的对赌了。

  除艺能传媒外,不少影视公司在被收购的路上就败在了业绩对赌上。

  妄想很饱满,对赌却难达成

  长期以来,影视公司凭借一两部爆款电视剧或电影、明星大咖加盟、旗下艺人走红,都会引起资自己士关注及追捧,在2014至2015年表示尤为显明,这跟大环境有较大的关联。

  1、影视剧市场较好。电视剧方面,有伪装者、琅琊版、芈月传等大剧演出,电影方面,《夏洛特懊恼》以5000万元的本钱带来了14.41亿元的收入,创造出高达3000%的回报率等等;

  2、影视剧投融圈大火。不少上市公司通过横向并购、跨界收购、垂直整合等方式跑步入场影视市场。东财choice显示,就A股市场145起文化传媒行业并购来看,其中影视类并购就到达了90起,占比62%。

  这样算起来,均匀4天就有一起影视类并购。

  然而投资者对影视公司的前景等待,全都跃于一纸对赌协议上了,艺能传媒也不例外。

  艺能传媒是一家以电视剧投资、制作、发行为业务中心,集电影投资发行、新媒体渠道开发、艺人经纪及相关服务业务、微视频拍摄制作于一体的多元化发展的影视公司。

  说到艺能传媒最早的对赌条款,要从2015年说起。

  2015 年 5 月,艺能传媒董事长贺为分别将10.33万股、32.6万股转让给龙贤、上海骐岳投资。此时艺能传媒估值约4.6亿元。

  其中就涉及了对赌条款:

  在艺能传媒后续增资扩股、股份转让过程中均波及了对赌协议(同上),总共有三次。

  1、从第一条对赌来看,艺能传媒于2015年10月21日挂牌新三板,显然达成目标。

  2、在验证第二条对赌之前,先对2015、2016年、2017年审计扣非净利要求做个介绍:

  也就是说,艺能传媒2015年、2016年、2017年扣非净利润至少分别达到3680万元、4416万元、5078.4万元。

  再来看艺能传媒2015年、2016年实际业绩情况:

  东财choice显示,艺能传媒2015年、2016年分离录得扣非净利3443.04万元、2884.08万元,显著低于对赌要求。

  再往远了说,艺能传媒要想知足2017年业绩对赌要求,扣非净利增幅就得达到76%。

  东财choice显示,艺能传媒2014年、2015年、2016年扣非净利润同比增长分别达602.21%、306.67%、-16.23%。

  就目前业绩情形来看,艺能传媒极有可能会触碰对赌条款。

  事实上,艺能传媒之外,不少影视公司在被收购的路上就败在了业绩对赌上。

  比方,2016年12月18日,宏达新材发布公告,终止与永乐影视重组。这是永乐影视第四次借壳失败了,有三次败在业绩对赌没达成;再比如,2015年5月,申科股份终止收购海润影视,2016年1月,共达电声终止收购春天融会。

  这其中除了受业绩不达标影响外,证监会也“盯上”了上市公司并购影视公司行为。2016年全年90起影视并购重组中就有19起宣告失败,远高于2015年7起失败案例。

  这里面有个典型的案例,就是暴风影音收购稻草熊影业。

  2016年3月14日,狂风集团拟以10.8亿元收购稻草熊影业等三家公司,评估价值却高达15.2亿,增值率高达38倍。

  公然资料显示,稻草熊影业是由演员吴奇隆创建的,成立时间不足三年,仅拍摄了两博彩游戏部电视剧,2015年仅实现净利润2852.08万元。按对赌协议来看,要求收购标的2016至2018年扣非净利润累积不低于4.36亿元,与现实业绩差距较大。

  2016年6月7日晚间,暴风集团就发布公告称,收购稻草熊影业预案未取得证监会通过,理由便是标的公司盈利才能拥有较大不肯定性。

  对赌不易,影视并购市场也正趋势于感性。

  市值缩水一半定增入场股东们还好吗?

  从艺能传媒挂牌前业绩来看,并不是很精彩。东财choice显示,艺能传媒2013年、2014年、2015年一季度分别录得扣非净利120.57万元、846.64万元、-142.48万元;资产负债率达69.87%、81.72%、86.56%。

  但这并不影响资本对其的青睐。

  艺能传媒挂牌前进行屡次股权转让,富姐直接挑几回代表性时间节点来盘算艺能传媒当时估值。

  1、2015年5月10日,骐岳投资通过艺能传媒第四次股权转让入场,当时估值4.6亿元;

  2、2015 年 5 月 18 日,艺能传媒与国君创投等签署《增资扩股合同书》,当时估值5.3亿元;

  3、2015年10月21日,艺能传媒登陆新三板;

  4、2016年4月13日,艺能传媒发布股票认购报告书,召募总额达9868.29万元。共有六名认购对象,包含国金鼎兴旗下基金、巨鲸财产旗下基金、财通基金旗下基金等。当时估值11.54亿元;

  5、截至今日,即2017年6月1日,艺能传媒在新三板上的市值为6.3亿元。由于艺能传媒是协议转让,这个市值并不具备太大的参考性。

  但在账面上,艺能传媒市值较一年前定增缩水近一倍。

  那迷妹们关怀的小包总杨烁所投成绩呢?

  截止2016年年报,杨烁持股艺能传媒比例达3.97%,持股市值达2501.1万元,浮盈近19倍!


[编辑:常州新闻网]
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