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认购期权隐含波动率偏低

时间:2017-05-17 16:31    来源:未知    浏览次数:    作者:常州新闻网 字号:TT

  周一上证综指高开高走,尾盘报收于3090.23点,上涨0.22%。两市成交量3495.2亿元,减少241亿元,市场连续缩量,成交低迷,市场张望情感浓重。技巧上看,反弹压力位3100点压力较大,仍需时间考验。标的资产方面,上证50ETF冲高回落,尾盘报收于2.374,涨幅0.17%,成交量大幅降至180.45万手,减少367.55万手。从技术上看,周一50ETF报收带长上影线的十字线,且呈跳空回落表示,短期内上攻动能削弱。

  期权市场成交量下降,但仍属于偏高水平。全日累计成交705340张期权合约,较上一交易日减少274415张合约。其中,认购期权成交429075张,较上一交易日减少24.4%,认沽期权成交276265张,较上一交易日减少33.0%。日成交量PCR大幅降至0.644,上一交易日为0.726,市场情绪偏乐观。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅降至1746454张,减少16418张。5月认购期权与认沽期权成交量最大的合约均集中在5月2.35合约上,市场短期内将围绕2.35一线整理。

  标的资产30日历史波动率7.74%,与上一交易日持平。认购期权与认沽期权隐含波动率均有小幅抬升,但整体仍处于历史低位程度。平值期权方面,50ETF购5月2.40期权的隐含波动率为7.50%,较上一交易日增加0.45个百分点。50ETF沽5月2.40期权的隐含波动率为12.68%,增加0.16个百分点。认购期权隐含波动率与认沽期权隐含波动率差坚持稳定,处于历史较高水平。

  

  图为5月平值期权隐含波动率

  标的资产价格小幅上涨,但近月合约由于时间价值加速衰减,导致部分近月实值部分的认购期权价钱小幅下跌,平值认购期权价格小幅上涨,远月期权合约价格全线上涨。认沽期权价格全线下跌,且虚值部分跌幅较大。5月平值认购合约“50ETF购5月2.40”报收于0.0036,上涨16.13%;5月平值认沽合约“50ETF沽5月2.40”报收于0.0340,下跌10.29%。值得注意的是,部分实值认购期权的价格已经远低于其内在价值,即时间价值为负。

  综合来看,上证综指缩量上涨,市场情绪观望为主,市场热门欠缺持续性。期权策略方面,鉴于认购期权隐含波动率处于偏低水平,可尝试买入远月平值认购期权,赚取超跌反弹收益,以及波动率上行收益。


[编辑:常州新闻网]
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